AI token 价格创历史新低：LLM Token Expenditure Index 跌破 97 美分，较夏初高点腰斩

CNBC 报道：Silicon Data 的 LLM Token Expenditure Index（跟踪大模型 token 市场成交价）周一跌至 97 美分，创指数去年底创立以来最低，比夏初高点下跌超 50%。驱动因素：中国开源模型（Moonshot Kimi K3）低价竞争 + OpenAI 7 月底对 GPT-5.6 两款模型降价 + 前沿实验室「动态定价」。Syz Group 投资总监 Monchau 的判断值得注意：「token 通缩压缩收入线而算力承诺固定，护城河必须从原始模型能力——开源差距现在以月计——转向分发、记忆与上下文。」Silicon Data 研究主管：供给已足以「为大多数任务提供足够能力」。对 OpenAI/Anthropic IPO 定价权与美股 AI 资本开支叙事形成压力（当日纳指跌近 1%）。